Výskum najnovších medzinárodných transakcií upozornil na mieru, v akej sa rozvíjajúce ekonomiky dostali z recesie oveľa rýchlejšie ako ich náprotivky s rozvinutou ekonomikou. Podľa najnovšej štúdie EMIAT (Emerging Markets International Acquisition Tracker - Sledovanie medzinárodných akvizícií na rozvíjajúcich sa trhoch) spoločnosti KPMG, kupujúci v rozvíjajúcich sa ekonomikách sú už späť na poli medzinárodných akvizícií, pričom počet obchodov iniciovaných kupujúcimi v rozvinutých ekonomikách stále klesá.

Pre účely štúdie EMIAT sa monitorujú obchody iniciované kupujúcimi medzi košom 12 rozvinutých a košom 11 rozvíjajúcich sa ekonomík na základe údajov získaných zo systému Zephyr. 

V druhej polovici roku 2009 bolo zaregistrovaných 102 obchodov smerujúcich z rozvíjajúcich sa do rozvinutých ekonomík (Emerging-to-Developed - E2D), čo predstavuje veľký skok v porovnaní so 78 obchodmi zaznamenanými v prvej polovici roku 2009. Naproti tomu počet obchodov smerujúcich z rozvinutých do rozvíjajúcich sa ekonomík (Developed-to-Emerging - D2E) klesol na 216; to znamená, že toto číslo klesalo štyri po sebe nasledujúce šesťmesačné obdobia.

Čistý výsledok tejto situácie je, že obchody E2D v súčasnosti tvoria 47 percent všetkých obchodov D2E – čo je najbližšie, ako k sebe tieto dve množiny boli, odkedy začala štúdia EMIAT. Okrem toho to znamená, že obchody D2E klesli o viac ako polovicu z najvyššieho čísla 463, ktoré bolo zaznamenané v druhej polovici roku 2007.

Ian Gomes, predseda divízie rýchlo rastúcich trhov KPMG v Spojenom kráľovstve, k týmto zisteniam poznamenal: "V poslednej dobe sa veľa hovorí o tom, ako sa zvýšila konkurenčná hrozba rozvíjajúcich sa a rýchlo rastúcich ekonomík v dôsledku úverovej krízy a následnej recesie. Tieto čísla to potvrdzujú. Rozvíjajúce sa ekonomiky – a kupujúci v nich – sa rozvíjajú rýchlejšie a silnejšie vďaka problémom, ktoré naďalej sužujú západné ekonomiky. Štúdia EMIAT ukazuje, že rozvíjajúce sa ekonomiky boli zasiahnuté klesajúcim počtom obchodov len jeden rok. Pokles v rozvinutých ekonomikách trvá dva roky – a to ani s určitosťou nevieme, či sme už dosiahli dno."

"Zatiaľ čo pokles pokračuje, všade sa objavujú signály, ako by sa obchody E2D mohli naozaj zvýšiť. Čínske spoločnosti prejavujú väčší záujem o zámorské akvizície,  vyhľadávajú obchody a uskutočňujú mnohé štúdie realizovateľnosti. Zvyšuje sa aktivita Blízkeho východu, ktorá sa ešte viac zrýchli, keď sa rozhýbu miestne Zvrchované majetkové fondy (Sovereign Wealth Funds - SWF) a inšpirujú ostatných, aby ich nasledovali. Uprostred tohto všetkého indickí kupujúci sedia relatívne pokojne doma a čakajú, kým banky znovu začnú požičiavať peniaze, pretože vždy radšej pracovali s dlhmi ako s majetkom. Ak a keď sa tak stane a základňa dravých indických korporácií znovu ožije, rozdiel medzi hodnotami obchodov E2D a D2E by sa mohol výrazne znížiť."

Po tom, čo India dominovala v obchodoch E2D do roku 2008, teraz je na čele Čína, ktorá zaznamenala 30 obchodov v druhej polovici roka 2009, po získaní 20 obchodov v jeho prvej polovici. India naproti tomu zaznamenala len 25 obchodov za celý rok – alebo jednu sedminu zo všetkých obchodov E2D. Blízky východ bol prekvapením za posledných šesť mesiacov, keďže zaznamenal 17 obchodov v porovnaní s len piatimi obchodmi v prvej polovici roka. 

Gomes tvrdí, že vyhliadky na ďalšie obchody smerujúce z Indie a Blízkeho východu budú vo veľkej miere závisieť od krokov ich miestnych "hrdinských" podnikov. V Indii sa to týka veľkých prominentných mien, ktoré sa v súčasnosti zaoberajú tým, aby obchody z posledných dní pred úverovou krízou fungovali tak, ako majú. Keď sa vrátia na obchodnú scénu, vďaka dôvere, ktorú vyvolajú, by mali so sebou potiahnuť aj veľa menších podnikov.   

Na Blízkom východe platí to isté pre SWF. Kupujúci v celom regióne majú veľký rešpekt pred odbornými znalosťami o fúziách a akvizíciách, ktoré majú tieto SWF, pričom je pravdepodobné, že vlastné akvizičné aktivity rozhýbu oveľa viac, keď uvidia oživenie SWF, čo vlastne naznačuje, že sa domnievajú, že trhové ceny dosiahli najnižšiu úroveň.

U všetkých kupujúcich z rozvíjajúcich sa ekonomík existujú dôkazy o rastúcej selektívnosti voči druhom západných aktív, ktoré by chceli nadobudnúť. Alan Buckle, globálny šéf divízie poradenstva, vysvetľuje: "Už nie je chuť na kupovanie ohrozených aktív spoločností vo finančných ťažkostiach na Západe len preto, že ponúkajú pôdu pre vstup do rozvinutejších ekonomík. Kupujúci si veľmi dobre uvedomujú, že im chýbajú manažérske schopnosti potrebné na to, aby ozdravili ohrozené aktíva, takže teraz sa im radšej vyhýbajú. Jednoducho povedané, niektoré aktíva sa im zdajú príliš lacné na to, aby o nich uvažovali. Namiesto nich radšej kúpia dobre zavedené, fungujúce spoločnosti, ktoré im poskytnú solídny základ potrebný pre expanziu do zámoria."

Ďalšie kľúčové zistenia najnovšej štúdie EMIAT:

Stredná a východná Európa zostáva najobľúbenejšou destináciou pre obchody D2E s 1081 obchodmi od druhej polovice roka 2003 (v porovnaní s 1023 obchodmi v prípade Číny a 713 obchodmi v prípade Indie). Spojené štáty sú stále najobľúbenejšou destináciou pre obchody E2D s 345 prichádzajúcimi obchodmi, v porovnaní s 259 obchodmi v prípade Spojeného kráľovstva a 116 obchodmi v prípade Nemecka.

Najaktívnejšie národy v oblasti akvizícií sú Američania (1549 obchodov D2E) a Indovia (404 obchodov E2D).

Austrália a Kanada sú dve krajiny, kde je rozdiel medzi  objemom obchodov D2E a E2D najmenší. Počet obchodov E2D smerom do Austrálie predstavuje 76 percent všetkých obchodov D2E. V prípade Kanady toto číslo predstavuje 57 percent.
zdroj: KPMG / Media in